Расчет стоимости бизнеса методом чистых активов и методом расчета ликвидационной стоимости

Допустим, что при инвентаризации не было обнаружено не стоящих на балансе предприятия активов, а ликвидация всех активов предприятия и погашение задолжностей займет 12 месяцев, товарно-материальных - 2 месяца.

Использование всего оборудования заморозится, и в связи с этим износ к расчету не принимается.

Далее необходимо определить валовую ликвидационную стоимость активов предприятия с учетом графика ликвидации и ставки дисконтирования.

Расчет ставки дисконтирования:

СК(III пассива)= 1 044 165

ДЗ(займы и кредиты)= 185 733

СК + ДЗ = 1 229 898

Ws = 85%

Wd = 15 %

По данным годового отчета 2011 года на предприятии в этом году дивиденды не выплачивались, поэтому Kd = ROE

ROE= (ЧП /среднегодовой капитал)* 100%

ЧП по данным отчета о прибыли и убытках равна 1 706

Среднегодовой капитал = (1 044 165 + 1 042 459)/2= 1 043 312

ROE= (1 706/ 1 043 312)* 100 = 0, 1635

WACC= 0, 1635*0, 15 + 0, 0825*0,85*(1-0,2)= 0.08

Рассчитаем валовую ликвидационную стоимость активов предприятия:

PV «Денежных средств» = 123 299 ( не подлежит дисконтированию)«Дебиторской задолженности» = 443 510/((1+ 0,0825/12)^12)= 408 389

PV «ТМЗ» = 0 /(1+0,0825/12)^2 = 0

PV «Основные средства» = 437/ ((1+ 0,0825/12)^12)=402

Валовая выручка от ликвидации активов = 567 211

Представим, что затраты, связанные с содержанием активов до ликвидации, составят: по товарно-материальным запасам - 3000 руб. в месяц; управленческие расходы на ликвидацию компании -800 руб./мес. тогда

«ТМЗ» = 3000 (1-1/(1+0,0825/12)^2)/0,0825/12= 5934,5

«Управленческие расходы» =800 (1-1/(1+0,0825/12)^12)/0,0825/12 = 9181

Затраты на ликвидацию = 15 115,5

Ликвидационная стоимость предприятия = Валовая выручка от ликвидации активов - Затраты на ликвидацию - Кредиторская задолжность =

211- 15 115,5 - 328 561= 223 534,5 тыс. руб.

Таким образом, стоимость предприятия ООО «Голдман Сакс» методом чистых активов составила 1 044 165 тыс. руб, а ликвидационным методом 223 534,5 тыс. руб.Стоимость предприятия, посчитанная ликвидационным методом, меньше на 820 630 тыс. руб., что объясняется затратами на ликвидацию.

Заключение

По итогам проведенных исследований можно сделать следующие выводы: затратный подход к оценке стоимости бизнеса основывается на анализе баланса предприятия, что дает возможность сформировать объективную оценку, а также является наиболее достоверным в условиях нестабильной российской экономики по сравнению с доходным и сравнительным подходами к оценке, что обусловлено наличием достоверной исходной информации для расчёта, а также применением методов, традиционных для отечественной экономики к оценке стоимости бизнеса, основанных на анализе стоимости имущества предприятия и его задолженности.

В ходе решения поставленных задач можно сделать следующие выводы:

Затратный подход предполагает оценку предприятия с точки зрения величины его издержек.

Данный подход в оценке бизнеса имеет ряд преимуществ и недостатков. Главными преимуществами являются более обоснованные результаты оценки, в сравнении с другими подходами оценки.

Затратный подход включает две основные методики оценки: метод чистых активов и метод расчета ликвидационной стоимости.

Суть оценки предприятия методом чистых активов заключается в определении рыночной стоимости всех его активов: материальных, финансовых и нематериальных. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило не соответствует рыночной стоимости.В результате встает вопрос о корректировке баланса предприятия. Для этого проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость всех его обязательств и из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитают текущую стоимость всех обязательств, так как покупатель не будет оплачивать обязательства предприятия. Результат данных вычислений и будет показывать рыночную стоимость предприятия в рамках затратного подхода.

Метод ликвидационной стоимости применяется для оценки предприятий-банкротов или в случае банкротства в ближайшем будущем. Ликвидационная стоимость показывает, сколько денежных средств останется после продажи активов и погашения прямых затрат и других расходов. К прямым затратам при ликвидации предприятия относятся комиссионные консультантам (оценщики юристы и др. эксперты), налоги и сборы с продажи. К другим расходам можно отнести расходы, связанные с владением активами до их продажи и т.д.

Еще статьи по экономике

Модель экономической динамики капиталистического хозяйства (по Кондратьеву Н.Д.)
Николай Дмитриевич Кондратьев - один из выдающихся представителей российской школы экономической мысли конца XIX и начала XX вв. С его именем связаны капитальные исследования в ...

Кафе быстрого обслуживания Подкрепись
Тема бизнес-планирования одинаково важна как для тех, кто только собирается создавать новое предприятие, так и для тех, кто уже не новичок в бизнесе, однако хочет расширить ег ...

Иностранные инвестиции
Актуальность исследуемого вопроса, следует из того, что современная мировая экономика не может успешно развиваться без иностранных инвестиций. Многие страны мира активно инвестируют свои сре ...